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因疫情影響，全球經(jīng)濟受到嚴重打擊，全球基建市場的基本面已進入衰退期。為更好地面對嚴峻考驗，中國承包商需要降低風險、打造新“硬核”、尋找新出路，結合自身經(jīng)營特色，從量變到質(zhì)變，爭取高風險低利潤，贏得新興市場的青睞。
2020年初，幾乎全球所有國家都陷入一場因新型冠狀病毒肺炎引起的“世界大戰(zhàn)疫”之中。各國紛紛學習中國的抗疫經(jīng)驗，要求居民居家隔離，以降低病毒的感染風險。但此模式也會使整個社會體系被強行按下“暫停鍵”，迫使人群流動進入停滯狀態(tài)，不僅影響了普通人的生活與工作，更是廣泛沖擊著全球經(jīng)濟的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。
加速世界經(jīng)濟大蕭條來臨
社會體系的停擺給實體經(jīng)濟帶來嚴重打擊，并破壞了全球產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。倘若處理不當，世界經(jīng)濟危機以及系統(tǒng)性金融風險或?qū)⑻崆氨l(fā)，全球?qū)⒃僖淮卧庥鲱愃朴谏蟼€世紀的經(jīng)濟大蕭條(1929-1933年之間發(fā)源于美國的經(jīng)濟危機)。國際貨幣基金組織4月14日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟展望》，下調(diào)2020年全球經(jīng)濟增長率至-3%，并稱這是“大蕭條”以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。即便如此，我們可能依然低估了新冠疫情對全球經(jīng)濟打擊的嚴重性。
本次疫情無疑加劇了金融資產(chǎn)泡沫破裂的風險。因疫情的影響，全球股市劇烈震蕩，美股十天內(nèi)發(fā)生四次熔斷。美聯(lián)儲率先將利率直接降為零，并承諾購買無限量的政府債券。美國當局也不斷“放水”，國會通過兩萬億美元經(jīng)濟刺激方案，希望能夠盡快解凍經(jīng)濟。但其結果是企業(yè)為了避免風險不愿使用這些錢去投資，市場上的資金跌入，“流動性陷阱”，貨幣刺激政策失效，依舊無法促使實體經(jīng)濟復蘇。從實體企業(yè)自由現(xiàn)金流的中斷，到相關資產(chǎn)價格的大幅下跌，進而惡化金融機構的資產(chǎn)負債表，引發(fā)債務到資產(chǎn)的螺旋式惡性循壞，最終將導致系統(tǒng)性的金融風險爆發(fā)。
資金的枯竭對于新興市場更是一場噩夢。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，受新冠疫情影響，投資者從新興市場撤資達830億美元，是有史以來最大的資本流出。
然而，不為人知的巨大隱患其實是全球總債務。世界銀行在1月8日發(fā)布了警示全球債務風險的報告，并指出新的全球債務危機風險已經(jīng)浮現(xiàn)。截至2019年三季度末，全球債務總額增至252.6萬億美元，預計2020年一季度末將超過257萬億美元大關，是全球GDP的322%，創(chuàng)下歷史新高。而且我們正好處于本輪債務周期的頂部，其風險可想而知。從某種意義上說，世界經(jīng)濟已經(jīng)實質(zhì)性破產(chǎn)，這一切將會對全球基建市場造成重大的負面影響。
冰凍的國際基建市場
在新冠疫情影響下，全球供應鏈斷裂，貨物運輸封鎖，原材料價格猛漲，國際工程項目投資量巨減，合同額將大幅下跌，海外工程市場出清。即使樂觀估計,在2020年下半年疫情減緩的情況下，全球基建市場將逐漸恢復且小規(guī)模反彈，但其基本面已進入衰退期，甚至將跌入冰窟。
基于以下四點，過去中國承包商在國際工程市場上的輝煌或許將成為歷史，一去不返。
首先，當下各國所能采取的有效疫情防控措施就是限制人的流動，這種模式對于勞動密集型的基建產(chǎn)業(yè)無疑是致命的打擊，目前已有很多項目停工或延遲開工。東道國政府對境外人士采取入境限制措施，辦理入境簽證和工作許可的難度大增，影響項目的組織和進度。同時，很多東道國政府限制人群聚集，對外籍員工實施更為嚴格的醫(yī)學檢查等衛(wèi)生措施。由于新冠疫情在中國爆發(fā)時正好趕上春節(jié)，許多項目上的員工(勞工)回國休假，返工入境時將受到限制或被要求隔離，并可能在當?shù)厥艿讲挥押么?。這些無疑增加了承包商的成本以及導致員工身心緊張。新冠疫情下，甲乙雙方皆受損傷，所以承包商基于不可抗力的索賠，將會異常艱難。
其次，新冠疫情不但阻斷了各國的交通往來，更是破壞了全球供應鏈系統(tǒng)，很多原材料和設備廠家無法及時開工生產(chǎn)，且運輸難度加大，造成供應期延長，運輸費用增高，甚至有供應商由于資金鏈斷裂而破產(chǎn)，導致施工單位受到牽連。
第三，由于各國的關注點都集中在疫情防治上，雖然不少國家出臺了經(jīng)濟刺激計劃，但針對的主要是防患金融危機，加強資金流動性，這些預算往往擠占大型基建項目的投入資金，導致很多計劃內(nèi)項目擱淺，甚至包括一些已中標的項目都將延期開工，或停止施工。例如巴林內(nèi)閣于3月23日批準了價值114億美元(相當于巴林2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值的29.6%)的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，對沖新冠疫情可能給國民經(jīng)濟帶來的不利影響。
第四，一旦全球性經(jīng)濟危機爆發(fā)，首當其沖的便會是投資額巨大、生產(chǎn)過程緩慢、產(chǎn)業(yè)鏈復雜的基建行業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)都將進入冰河時期。2020年下半年，全球基建市場或?qū)⒓惺奖龃笠?guī)模政府逾期違約支付的問題，尤其是在那些償還能力較弱的國家。
國際業(yè)務戰(zhàn)略突圍
面對新冠疫情下的國際基建市場現(xiàn)狀，我國的國際承包商必須做好應對寒冬到來的準備。
一、將風險降至最低
面對新冠疫情全球蔓延帶來的風險，盡最大可能減少損失不乏為一個可行的戰(zhàn)略選項。承包商需要提前與東道國業(yè)主進行溝通和協(xié)調(diào)，及時發(fā)出《不可抗力通知》，再根據(jù)工程合同，提交符合現(xiàn)況的可實施方案，包括但不限于采取替代供貨方案、組織其他施工單位繼續(xù)建設工程等措施，將企業(yè)的收入損失降至最低。
EPC合同通常會規(guī)定承包商在覺察不可抗力之后的一定時間內(nèi)，向業(yè)主發(fā)出不可抗力通知，否則將失去提出不可抗力的權利。FIDIC銀皮書對于提出期間的規(guī)定為14日。如果承包商認為新冠疫情對項目執(zhí)行已經(jīng)或?qū)⒁斐捎绊懀瑧斣诤贤?guī)定的不可抗力通知期間內(nèi)，及時向業(yè)主發(fā)出通知。
二、打造新“硬核
從另一角度而言，這次全球疫情的危機對中國或許也是“塞翁失馬焉知非?！?。當下歐美大國自顧不暇，中國或?qū)⒊蔀槿蚪?jīng)濟的救命稻草。在全球債務高舉，多數(shù)國家無力償還的時候，中國資本將成為世界上的稀缺資源。
后疫時代海外基建市場將全面洗牌，業(yè)務模式也會隨之而改變。隨著EPC模式下還款風險的逐漸加劇，投建營一體化模式將成為承包商開拓基建市場的“硬核武器”。中國承包商的投融資能力成為其在國際基建市場中最核心的競爭力。畢馬威預測，2030年發(fā)展中國家每年在基礎設施領域的投資需求約為兩萬億美元，其中半數(shù)資金需求無法得到滿足。
所以，在應對當前基建市場寒冬，以及籌謀疫后發(fā)展時，承包商一方面要考慮戰(zhàn)略性收縮，降低海外派駐人員比例，另一方面要加大項目操作的前移，做到以投資帶動工程、以運營穩(wěn)固收益。
三、尋找新出路
中國承包商在傳統(tǒng)基建市場的份額已然見頂，需要尋找新的出路。
從區(qū)域市場看，基建行業(yè)新的增長點在亞洲。未來，東北亞國家(中國、日本、韓國)將成為全球經(jīng)濟發(fā)展的引擎，而中亞的“斯坦五國”(哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦)也擁有一定的發(fā)展?jié)摿Α?/span>
中國和亞洲新興市場依然充滿韌性。中國經(jīng)濟潛力足、韌性強、空間大，長期向好，正充當著全球經(jīng)濟的“穩(wěn)定錨”；日本韓國對新冠疫情的控制非常有效，預計疫后經(jīng)濟恢復將較快；東南亞國家受新冠疫情影響相對較弱，也便于疫后恢復。
從產(chǎn)業(yè)角度看，本次新冠疫情之后，全球經(jīng)濟模式將發(fā)生巨大變化，未來物質(zhì)世界與虛擬世界雙向交織，數(shù)字經(jīng)濟將大興于世。相關的新基建產(chǎn)業(yè)，例如大數(shù)據(jù)中心、5G基站、醫(yī)療和應急項目，以及智慧城市等前景廣闊。
四、基建救國
對于“一帶一路”沿線國家，尤其是我國國際承包商在當?shù)赜幸欢ㄓ绊懙膰?，應采取積極主動的企業(yè)引導模式，向東道國政府諫言“基建救國”的方略。承包商應協(xié)助東道國制定切實可行的“國家固定資產(chǎn)投資刺激方案”，在傳統(tǒng)基建領域(鐵路、公路、機場、地鐵)和新基建領域(醫(yī)療、教育、文體娛樂、科技)發(fā)力，同時謀求世界銀行、亞洲基礎設施投資銀行、中國進出口銀行以及絲路基金等金融機構提供資金支持，輔助東道國做好“擴大內(nèi)需，復工復產(chǎn)”的籌備工作。
關于未來的思考
由于新冠疫情影響，剛顯現(xiàn)復蘇苗頭由于新冠疫情影響，剛顯現(xiàn)復蘇苗頭的世界經(jīng)濟很可能突然掉頭向下，在沉重債務催化下陷入世紀大蕭條。疫情使我們冷靜下來，認真思考下一個五年到底想要做什么、能做到什么，以及什么樣的業(yè)務才是最有價值的業(yè)務。新冠疫情勢必對我國國際承包商海外業(yè)務的規(guī)模產(chǎn)生巨大影響，并且對企業(yè)的經(jīng)營模式和企業(yè)管理機制進行倒逼。企業(yè)需要在十四五開局之前積極做好海外市場的戰(zhàn)略新規(guī)劃，結合自身的經(jīng)營特色，從量變到質(zhì)變，做到高利潤低風險，贏得新興市場的青睞。
大疫之后必有大建，有危就有機，承包商面對這次生死存亡的災難首先要先活下來。未來的市場固然美好，關鍵是你能否看見近日的太陽。
來源：《國際工程與勞務》
作者：周春蕾，上海龍舟投資管理有限公司；劉曜榘，上海國家會計學院
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